（4）压垮骆驼的最后一根稻草
2018年1月份开始的这两年，我国处于经济转型的最关键时期。
因为整个经济增速骤降，导致经济下行压力大。这直接导致一个问题，企业债券违约率开始上升。
由上图可以清晰的看到，从2015年开始，我国债券违约开始频繁爆发，并且在2018年达到一个高峰，而2019年从违约主体、违约数量、违约金额，都基本跟去年持平。
这意味着我国企业债券违约的现象，已经不只是一个短时间现象，而变成一个持续性现象。
这是非常危险的信号！
2014年~2016年，我国有过一次集中的大放水。很多企业家盲目的上项目，举债投资，在股市里搞收购，再融资抽血。这其中的很多投资，在随后的几年里，因为中国的经济转型压力，而血本无归。而2018年~2020年，也进入偿债的高峰期。
投资失败了，借的钱又太多，资金链一下子就紧张了，这种情况下，一些因为步子跨太大，结果整个企业垮掉的民营企业比比皆是。
其中这里的违约率计算有两种。一种是把今年违约的债券除以整个债券市场存续总额，大概意思就是未来还没到期偿付的债券也算进去。
把还没到期偿付的债券也算进去的话，民企的违约率高达12.5%。换句话说，今年到期的所有民营企业债券，每8支就有1支是违约的。这个比例是很恐怖的。
本来，2020年是企业违约的高峰期。
在这种事情下，一些本来资金就比较紧张的民营企业，碰上这种疫情的打击，很有可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。
我们需要知道，现代经济基本都是靠消费去驱动的。消费→企业利润→扩大生产→刺激消费！这样去形成一个经济增长的循环。
但问题在于，由于疫情爆发，全国人民都只能宅在家里，降低了自己的消费欲望。这种情况下，大部分企业的收入和利润，都将受到影响。
而这又恰好碰到了企业偿债高峰时间周期的话，企业的资金周转就很有可能出现问题。
如果一些企业因此资金链断裂而倒闭，那么员工失业，或者整体收入降低，就会进而降低人们的消费欲望，在这种情况下，降低的消费欲望，会进而降低企业的收入和利润，这就变成了一个恶性循环。
这直接反应在资本市场上。目前A股虽然没有开盘，但是海外有追踪A股的A50期指，却比较真实的反应了，节后股市可能的开盘情况。
在A股1月23日收盘后，3天的时间A50已经大跌超过7%。
如果疫情不能在2月3日之前有效好转，A股甚至可能在2月3日开盘那天出现开盘跌幅超过6%的惨烈景象。这是当前股市对一个经济增长预期担忧的直观体现。
也就是说，本来一个良性的经济增长循环，很有可能因为本次疫情所带来的经济短暂冻结，使得这个心脏突然休克，进而打破了良性的经济增长循环，变成一个经济恶性循环。
这可能导致一个结果——世界经济危机。