20日凌晨，电影《你好，李焕英》官方公布票房破35亿海报，也让电影的主出品方北京文化备受关注。这家A股上市公司素有“爆款收割机”之称，曾因押中《流浪地球》、《战狼》等影片市值暴涨。
然而，据北京文化19日发布的公告，截至17日24时，公司来源于《你好，李焕英》票房（27.25亿）的营业收入仅为6000万元~6500万元。
《你好，李焕英》根据贾玲亲身经历改编，讲述“贾晓玲”在母亲去世后穿越时空回到过去，与年轻的母亲李焕英相遇的故事。电影上映后凭借口碑二次发酵，票房远远领先于同档期的《唐人街探案》、《刺杀小说家》等影片。
而北京文化，作为《你好，李焕英》的重量级出品方，本该赚得盆满钵满，为何只得到不足6500万的分成呢？
第一个原因和电影票房的分成制度有关。
普遍来说，片方能拿到的分账票房其实仅有电影总票房的三分之一左右。即便《你好，李焕英》的票房超过30亿，若按基本原则分账，有5%需要作为电影发展专项基金，还要缴纳3.3%的营业税。此外，作为放映场所的影院会拿走剩余的57%，余下的钱才能进到制作方和发行方的“腰包”。
第二个则与出品方委托第三方进行保底发行有关。
“保底发行”是近年来频繁用于电影行业的一种资本运作手段，可以帮助出品方降低亏损风险。
发行方在对影片进行早期预估后，和制片方制定一个票房承诺。承诺后，如果实际票房没有达到这个数字，发行方仍然要按这个数字分账给制片方，亏损由发行方承担。但超出保底数字的话，高出的票房由出品方和发行方按一定比例阶梯分账，票房越高，发行方分的越多。
公开资料显示，包括北京文化、上海儒意影视、天津猫眼微影在内的7个出品方、18个联合出品方参与了《你好，李焕英》的出品。
北京文化虽然是主出品方，但其公告已表示，将影片委托第三方公司进行保底发行，保底票房收入为15亿元。
截至发稿，尚未有公开消息披露具体的发行方和保底条款。但据《上海证券报》20日转述业内人士消息，参与保底发行的是上海儒意与猫眼娱乐。此外，北京文化在影片上映前已将该片绝大部分的权益比例转让给联合出品方，自己所占比例并不多。
“此次《你好，李焕英》采用的是超出部分按比例分账的模式，但是超出部分的大头都归几家参与保底发行的公司，北京文化能拿到的就很少了。”
另有一位传媒行业分析师向《上海证券报》透露，北京文化在《你好，李焕英》中的投资占比大概只有一两成，保底协议超额部分分成本来就少，还要再按这个比例分摊，上市公司能拿到的超额收益自然非常有限。
至于北京文化“痛失爆款”的原因，和它对风险的担忧不无关系。
有业内人士表示，由于影视行业巨大的不确定性，合理分摊风险是现在行业内部的共识。当下，大部分影片都是由很多家公司一起出品，甚至一个档期里的电影，所有公司都参投，就是为了摊薄风险。
“《你好，李焕英》的制作成本超过3亿元，对这样一个题材来说，价格是不低的，主出品方肯定会担心风险的。”
值得一提的是，虽然北京文化在《你好，李焕英》上获益有限，但影片的火爆仍然让该公司股价在年后迎来上涨——新年开市两日，北京文化股价的涨幅已超17%。至于能否在业绩上也“扭亏为盈”，或许还要看北京文化押下重筹的神话史诗大片《封神三部曲》接下来的表现如何。